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國際油價暴跌影響了誰?

國際油價暴跌影響了誰?

  • 分類:行業新聞
  • 作者:
  • 來源:
  • 發布時間:2020-03-13
  • 訪問量:1

【概要描述】早春二月,乍暖還寒。猝不及防中,國際油價和全球股市相繼暴跌。

國際油價暴跌影響了誰?

【概要描述】早春二月,乍暖還寒。猝不及防中,國際油價和全球股市相繼暴跌。

  • 分類:行業新聞
  • 作者:
  • 來源:
  • 發布時間:2020-03-13
  • 訪問量:1
詳情
 
  早春二月,乍暖還寒。猝不及防中,國際油價和全球股市相繼暴跌。
  3月6日,OPEC+擴大減產談判無果,引爆原油市場巨震。3月9日布倫特原油期貨盤中跳水式下降超31%,全球金融市場遭遇“黑色星期一”,美股開盤僅4分鍾就觸發熔斷機製。
  “巨震”之後餘波不停。雖然3月10日WTI油價反彈10.38%,但隨後又重返低位震蕩。截至3月11日,4月交貨的WTI原油期貨價格下跌1.38美元,收於每桶32.98美元,跌幅為4.02%;5月交貨的布倫特原油期貨價格下跌1.43美元,收於每桶35.79美元,跌幅為3.84%。
  那麽,國際油價的這輪暴跌影響了誰?國際原油市場與資本市場之間的漲漲跌跌是否已如影隨形?以沙特為首的OPEC和以俄羅斯為首的非OPEC能否挑動世界能源格局巨變?包括美國在內的產油國經濟是否將遭遇嚴峻挑戰?
  影響之一:
  國際油市“巨震”引發
  全球資本市場“海嘯”
  原油作為經濟運行的基礎原料,與經濟運行緊密相關。在世界經濟下行、新冠肺炎疫情全球擴散的背景下,能源總體需求或將進一步萎縮。
  從市場反應來看,油價暴跌疊加疫情全球蔓延對全球股市造成巨大衝擊。3月8日美股石油已經全線遭遇重挫,雪佛龍、埃克森美孚下跌超13%,斯倫貝謝下跌近30%。而3月9日油市的“巨震”更讓全球金融市場“一瀉千裏”。
  受國際原油價格暴跌影響,全球金融市場遭遇“黑色星期一”。3月9日,美股開盤後4分鍾,標普500指數暴跌7%,觸發了美國股市的第一層熔斷機製,美股暫停交易15分鍾。這是美股曆史上第二次熔斷,上一次發生在1997年10月27日。
  亞洲和歐洲的主要股指集體下挫,日經225指數下跌5.07%,創近一年多來新低;斯托克斯歐洲600指數下跌7.4%,是2008年10月以來的最大單日跌幅;科威特股市、巴西股市、加拿大股市也因為超跌觸發了熔斷機製。
  “對市場而言,原油已成為比新冠肺炎病毒更大的問題。”業內人士分析。
  隨後,美股經曆多輪過山車式漲跌,繼3月10日強勢反彈1100多點後,道瓊斯工業指數11日再度暴跌1464.94點,自上月高位狂瀉20%。市場人士分析,這或許意味著美股史上最長牛市終結,道瓊斯工業指數正式滑入技術性熊市。
  油價下跌加上疫情蔓延,成為壓在脆弱經濟上的“又一根稻草”。全球整體宏觀經濟出現明顯回落,國際貿易和各國經濟增長麵臨新的不確定性因素,相關機構紛紛下調經濟預期,且較為悲觀。
  法國央行將法國第一季度經濟增長預期由此前的0.3%下調至0.1%;新加坡經濟學家將新加坡經濟增長預期下調逾一半至0.6%;標普全球評級認為,2020年亞太區經濟增長將放緩至4%,為全球金融危機以來的最低增速。
  國際原油價格大幅下降可能導致歐佩克的出口收入減少,意味著產油國經濟將遭遇嚴重挑戰,導致財政和債務危機。
  全世界身價最高的石油公司沙特阿美,3月9日股價首次跌破去年12月上市時的價格,公司市值麵臨跳水。當天俄羅斯盧布也大幅貶值,對美元離岸匯率超過75∶1。有俄羅斯國內金融機構估算,未來一周內還將進一步下跌至78∶1,甚至更低。俄羅斯專家表示,憂慮國家的經濟前景。因為在6年製裁重壓下,俄羅斯經濟過去兩年雖然恢複了1%至2%的增長,但人均實際可支配收入在持續下降。
  影響之二:
  低油價衝擊
  國際原油市場供給格局
  頁岩油革命後,世界能源格局變為以沙特為首的歐佩克產油國、以俄羅斯為首的非歐佩克產油國和以美國為首的新興產油國“三足鼎立”的格局。
  對於沙特來說,由於正處於重大經濟、政治和社會變革之中,價格戰的代價很高。沙特王儲薩勒曼一直希望利用沙特阿美的資產來進行新型投資,以擺脫石油經濟的束縛。但低油價將阻礙沙特剛剛萌芽的經濟複蘇態勢。在油價暴跌之前,沙特政府預計的赤字額度已占今年GDP的6.8%。
  俄羅斯收入的一半來自能源行業,低油價無疑重挫其財政收入。好在盧布的浮動匯率製加上靈活的稅收製度緩和了財政衝擊。同時,俄羅斯還有1500億美元的國家福利基金,可以在10年內以每桶25~30美元的價格彌補石油收入損失
  油市巨震影響最大的,除了桌麵上互相對壘、嚴重依賴石油外匯的沙特和俄羅斯,其實還是美國頁岩油企業。目前,美國頁岩油日均產量逾920萬桶,占全球原油總產量的9.2%。有報告指出,去年年底到今年年初,原本成本就高於中東油和俄油的美國頁岩油產業,由於在近10年的高速擴張後仍未盈利,許多投資者已開始考慮撤退。基於此,低油價可能使頁岩油麵臨全行業虧損,對美國經濟的損害更嚴重。
  頁岩油開采成本較高,盈虧點在每桶45美元以上。據路透社報道,包括西方石油在內的美國頁岩油生產商開始進一步削減支出,這可能導致未來數月美國石油產量減少,美國在市場上的擴張速度將相應減緩。
  相反,如果減產協議在後續的商討中仍無法簽署,進入4月,脫離減產限製的各產油國,尤其是原油開采成本低的沙特、科威特、伊拉克等中東國家,將有可能爭相擴張搶奪國際石油市場份額。
  對有些產油國來說,低油價是無妄之災。比如加拿大的油砂礦是世界上石油生產成本最高的原油品種之一,油價暴跌時利潤率將大幅下降;油價跌至每桶30美元時,墨西哥將損失0.15%的GDP;阿根廷雖坐擁Vaca Muerta大油田,但在油價暴跌的情況下,開采這個油田的計劃可能擱淺。
  供給端在發生變化,“低油價打擊原油供應國,對需求國有利”這一傳統邏輯在消費側也已發生改變——
  對消費國來說,低油價雖然能降低進口成本、促進經濟複蘇,但對於歐元區等物價低迷的地區來說,極低油價可能加大通縮風險,歐央行或不得不將利率降到更低。同時,在疫情嚴重的國家(如意大利),原油需求已經十分疲軟,未必能享受到低油價的紅利。
  當然,原油消費主力國家可能會搭上低油價的“機遇之船”,有效降低能源進口成本。更深層次的影響則表現在,印度政府可能因此實施提高燃油稅的計劃。而秘魯作為原油淨進口國,去年淨進口了56億美元的石油產品,但低油價也可能使其勘探原油的計劃進一步延後。
  影響之三:
  油市風雲變幻成為
  行業優勝劣汰催化劑
  種種跡象表明,國際能源市場已進入劇烈變動期。石油供應過剩,國際油價不可避免地迎來暴跌,國際能源市場將重新洗牌。未來三大超級產油國——沙特、俄羅斯和美國將如何博弈,值得業界高度關注。
  目前的局勢顯示,以“薄利多銷”打響原油價格戰的沙特正在讓緊張局勢進一步升級。沙特阿美3月10日發布公告,宣布4月將在最大持續產能(MSC)1200萬桶/日的基礎上再增產30萬桶/日。這表明沙特正傾盡全力通過傾銷搶占更多市場份額。緊隨其後的是,伊拉克也將4月銷往世界各地的原油價格每桶下調2.5~5美元。而俄羅斯財政部發表聲明稱,俄羅斯能夠在今後6~10年內承擔每桶25~30美元的低油價。
  國際原油價格何時止跌反彈?大幅波動將持續多久?雖然尚無定論,但其對產業鏈及相關行業的影響,已經開始不同程度地顯現出來。
  首先,對大多數石油公司而言,每桶45美元左右的油價已經在盈虧平衡點以下。這意味著,如果國際油價繼續走低,石油公司將無利可圖,除“坐等”市場回暖外,還必須保持靈活和高效手段,采取大幅度的投資壓減和成本削減舉措。否則,這輪低油價“寒冬”將異常難過。
  高盛公司跟蹤觀察北美25家能源企業的近期動態發現,麵對油價暴跌,大部分公司在製訂今年削減開支的計劃,削減幅度在20%~50%。埃克森美孚將削減今年330億美元的支出計劃;西方石油公司剛完成阿納達科石油收購,分紅計劃大幅削減90%,如此幅度是30年來首次。
  另外,有分析師稱,隨著石油公司紛紛減少支出,對新能源的投資也將逐漸放緩甚至停滯。油價若持續處於超低水平,將影響既定的能源轉型步伐。整個國際社會向新能源、可再生能源轉型的節奏也會放緩。很明顯,價格才是決定能源轉型速度快慢的主要因素。
  其次,石化產業鏈下遊企業將會因為油價下跌而逐步增加商業庫存,成本會大幅降低。對於存貨較多的企業,一方麵可以通過原油期貨套期保值對衝風險,另一方麵要盡快消化庫存,防止出現油價進一步下跌帶來更大的損失。
  最後,對於油服行業而言,上遊開采企業資本性支出的減少,無疑將促使全行業收入銳減。美股油服巨頭斯倫貝謝閃跌35.18%,獨立油氣公司DIAMONDBACK能源、綜合石油公司赫斯公司更是跌幅超過40%。
  油價漲漲跌跌雖然是市場的正常表現,但每輪油價大幅波動都會推動行業優勝劣汰。因為油價處於下行階段時,優質企業往往可以通過規模、資金和品牌等優勢,實現逆勢擴張,提升市場占有率。
  美國已經開始建議謹慎增產,OPEC也會跟隨調控價格。長期超低油價不可能,長期超高油價也不現實。從OPEC曆次談判的表現來看,國際油市的動蕩可能才剛剛開始。在這種境況之下,無論是各經濟體、產油國,還是石油石化企業,都需要做好應對低油價震蕩影響的長期準備,實現安全“軟著陸”。

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